国债期货10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.04，2年期主力合约跌0.01%。现券方面，银行间主要利率债收益率涨跌互现。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券220003收益率下行1.24bp报2.785%，5年期国债活跃券220007收益率下行0.5bp报2.5275%，10年期国开活跃券220210收益率下行0.45bp报2.973%。5y repo 较开盘上行0.75bp成交至2.52%，曲线上移。

　　一级方面，5月25日，农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据了解，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.7517%、3.0461%，全场倍数分别为3.83、4.42，边际倍数分别为1.38、6.56。

　　财政部发布《关于发挥财政政策引导作用支持金融助力市场主体纾困发展的通知》，发挥政府性融资担保机构增信作用。地方各级政府性融资担保机构对符合条件的交通运输、餐饮、住宿、旅游等行业的中小微企业和个体工商户提供融资担保支持，及时履行代偿义务，推动金融机构尽快放贷，不抽贷、不压贷、不断贷；有条件的地方要加大对政府性融资担保机构的资本金补充、担保费补贴等支持力度。

　　天风证券认为，预计 6 月底以前是存量政策加速推进的阶段，而 6 月可能会进一步公布增量政策，特别是财政政策，可能包括特别国债或者其他增加债券收入的行为，以支持进一步财政支出扩大。预计在基本面数据还无法获得有力支持的背景下，财政政策和货币政策会继续协调联动，在社融斜率有效修复之前，预计总体资金面会保持稳定，随后中枢可能持平或略高于 4-5 月的水平。

　　货币市场方面。跨月资金收紧，周三主要回购利率小幅上行，七天加权平均报在1.70%附近，隔夜加权报在1.34%附近。

　　央行今日进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平。因今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

　　银行间回购定盘利率全线个基点。

　　银银间回购定盘利率全线个基点。

　　一级存单方面，9M期国股在2.26%有募满，1M期AAA城农商有1.55%-1.56%募满。各期限均有提价。二级存单方面，6月国股到期成交在1.50%-1.52%，明年5月到期国股有成交在2.25%-2.315%。